Инвесторы делают ставку на то, что война между Украиной и Россией будет предотвращена
Российские войска продолжают прибывать на границу с Украиной, но инвесторы делают ставки на то, что войны не будет.
Российский рубль и украинская гривна в последние дни укрепились по отношению к доллару, поднявшись в этом месяце на 3% и 1,5% соответственно. В последнюю неделю января валюты торговались на многолетних минимумах.
«Я думаю, что это наивное понимание ситуации», сказал Тимоти Эш, стратег по развивающимся рынкам в BlueBay Asset Management. «Я не вижу никакого снижения геополитического риска. Во всяком случае, данные показывают, что Россия выставляет на позиции еще больше войск».
Агрессия России в отношении Украины нарастала в течение нескольких месяцев, и все признаки указывают на дальнейшую эскалацию. По данным официальных лиц США, Москва увеличила свои батальонные тактические группы у границы с Украиной за последние дни до 83 с 60 в прошлом месяце и 53 в декабре. Она также перебросил танки, боевые машины пехоты, ракетные установки и другую военную технику на запад с баз на Дальнем Востоке России. В минувшие выходные Белый дом предупредил, что вторжение может быть неизбежным.
На этой неделе президент Байден усилил угрозы санкциями, заявив, что строящийся газопровод из России в Германию не будет введен в эксплуатацию в случае вторжения. Президент Франции Эммануэль Макрон на этой неделе встретился со своим российским коллегой Владимиром Путиным, чтобы попытаться найти дипломатическое решение. Французским официальным лицам пришлось отказаться от предположений о каких-либо договоренностях по итогам переговоров после того, как представитель Кремля отрицал, что сделка была заключена. Россия также неоднократно заявляла, что не планирует вторгаться в Украину.
«Рынки, похоже, придают вес отрицанию Россией того, что они планируют агрессивные действия. Но мне все же кажется, что мы можем получить значительную эскалацию на востоке Украины, которой, вероятно, все же будет достаточно, чтобы привлечь более сильные санкции», сказал Пол Макнамара, менеджер долгового фонда развивающихся рынков в GAM.
Неравномерное позиционирование на рынке может означать экстремальный исход для инвесторов в ближайшие недели, поскольку серьезность ситуации станет более очевидной. По словам аналитиков, возобновление конфликта может стать катализатором агрессивных движений на рынках, если риск будет быстро компенсирован.
Инвесторы говорят, что они держат российские активы, потому что страна находится в сильном финансовом положении из-за высоких цен на нефть. Профицит счета текущих операций страны увеличился в 3,5 раза в 2021 году по ноябрь. Также есть 630 миллиардов долларов международных резервов по состоянию на декабрь, что является рекордным показателем, который можно использовать для смягчения курса валюты.
Российские облигации составляют около 7% индекса облигаций JPMorgan, который используется многими инвесторами на развивающихся рынках в качестве эталона. Это побуждает управляющих фондами держать часть активов страны, даже если они обеспокоены ситуацией, потому что они обычно стараются не слишком сильно отклоняться от индекса.
Некоторые инвесторы также делают ставку на деэскалацию. Удай Патнаик, руководитель отдела долговых обязательств развивающихся рынков в Legal & General Investment Management, недавно купил еще больше российских облигаций.
Долговые рынки претерпели резкий разворот. Российские и украинские облигации распродавались в прошлом месяце, но с конца января снова выросли. Стоимость заимствований для России снизилась после достижения многолетнего максимума по долгу, номинированному как в долларах, так и в рублях. Доходность украинских облигаций упала еще больше, до 9,8% с их 11%-ного пика в прошлом месяце.
Источник: https://www.foxbusiness.com/markets/investors-bet-ukraine-russia-war-averted
