Калифорнийское коммунальное предприятие PG & E может выполнить положения по пожарной безопасности, прежде чем возобновить выплату дивидендов акционерам компании.
Слушание, назначенное на вторник, может определить, может ли судья окружного суда США Уильям Алсуп наложить санкции на коммунальную компанию за щедрость по отношению к акционерам, при этом не вкладывая средства в проверки и протоколы обрезки деревьев, которые могли бы предотвратить пожары.
«Чтобы гарантировать наличие достаточных финансовых ресурсов для этой цели, PG & E может не выплачивать дивиденды до тех пор, пока не будет соответствовать всем применимым требованиям управления растительностью», – написал Алсуп в мартовском постановлении.
Его нынешний надзор за PG & E основан на решении суда 2016 года о взрыве газа в 2010 году, в результате которого погибли восемь человек. Утилита была поставлена на испытательный срок, который, по мнению Алсупа, был нарушен.
«Небезопасное поведение виновника привело к повторяющимся смертельным пожарам, вызванным его электрической системой», – написал он.
Майк Стоун, старший научный сотрудник Центра корпоративного управления Сэмюэла и Ронни Хейманов и адъюнкт-профессор Школы права Университета Кардозо при Университете Иешивы, охарактеризовали необычные санкции как необычные, но не неслыханные.
«Это новая идея, и суды ранее навязывали наблюдателям условия испытательного срока для корпораций, причем эти наблюдатели имеют очень сильные или широкие полномочия в отношении того, как корпорация действует и как они должны действовать в будущем», – сказал он.
Для Уолл-стрит наиболее значимым из предложений Алсупа будет запрет на распределение дивидендов, который обычно остается на усмотрение совета директоров компании.
Уже есть некоторый прецедент для такого рода судебных приказов о банкротстве, которые сейчас проводит PG & E, подав в январе 11-ю главу, поскольку потенциальные расходы, связанные с пожарами, выросли.
Чарльз Элсон, профессор корпоративного управления в Университете штата Делавэр, сказал, что компании, находящиеся под надзором суда по делам о банкротстве, могут мало что сказать о том, какие условия или мандаты им навязываются.
«Судья по банкротству имеет полномочия делать в основном все, что пожелает, с компанией», – сказал Элсон. «По сути, он или она управляет бизнесом». Элсон добавил, что приоритеты кредиторов имеют приоритет.
В случае PG & E Алсуп фактически заявляет, что приоритеты регуляторов безопасности – и безопасность жителей Калифорнии перед предстоящим пожарным сезоном – превосходят интересы акционеров коммунального предприятия.
Первоначально Алсуп стремился к более строгим мандатам для PG & E, включая требования о том, чтобы они повторно проверяли всю свою электрическую сеть, удаляли все деревья или ветви, которые могли попасть в линии электропередачи, и отключали электричество в районах, когда риск пожаров считался высоким, а требования PG & E утверждали быть чрезмерно дорогим для реализации.
На данный момент вопрос дивидендов является скорее академическим вопросом; PG & E объявила о приостановке дивидендов в конце 2017 года. Но если Алсуп победит, компаниям и отраслям придется подумать о том, как их действия могут повлиять на акционеров, если будущие суды попытаются устранить пробелы в сфере регулирования.
